金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资(zī)者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎ冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型ng)有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外(wài)投资(zī)者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可(kě)的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可(kě)在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)的(de)连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合(hé)清算会(huì)员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户(hù)清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公(gōng)司或(huò)其综合(hé)清算(suàn)会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的(de)合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不再(zài)存在(zài)合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金(jīn)结(jié)算主要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开(kāi)立(lì)人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融入(rù)资(zī)金的本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民币收冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧(yà)差后的(de)名义本金(jīn)净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定(dìng)具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调整人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业(yè)务境外(wài)参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参(cān)加行的(de)业务(wù)模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关安排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关(guān)工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人(rén)民币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当(dāng)向中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是(shì)中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投资者无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设(shè)施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活(huó)动相(xiāng)关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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