券商(shāng)今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及(jí)去年较低的基数，行(xíng)业业绩(jì)全面爆(bào)发。券(quàn)商板块也在周五呈现集体大涨行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一季报(bào)，至此(cǐ)51家上(shàng)市券商(shāng)或上(shàng)市主体一(yī)季报悉数披露，券商整(zhěng)体一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季(jì)度归(guī)母(mǔ)净(jìng)利增速(sù)较为显著的(de)有20家(jiā)，净利增1倍乃至(zhì)数(shù)倍之(zhī)多，分别(bié)是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思、华(huá)创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归母净利排(pái)名，新的十大分别是(shì)中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司(sī)（22.57亿元）、中国银河（22.49亿(yì)元）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均计算(suàn)，中信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券商一季报的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商(shāng)股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券(quàn)、中国银河盘一度涨停，二(èr)者收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块(kuài)连续3个(gè)交易日(rì)收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母净利同(tóng)比增(zēng)速为正，其中20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一(yī)季度归(guī)母(mǔ)净(jìng)利增速超过10倍(bèi)的有2家券商(shāng)及1家上市主体(tǐ)，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公(gōng)司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超(chāo)过(guò)6倍的有2家(jiā)，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的(de)有(yǒu)2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超(chāo)过4倍的有(yǒu)3家，分别是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的(de)有3家，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券(quàn)（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的(de)有4家，分(fēn)别(bié)是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是财达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外(wài)，一季度归母(mǔ)净利扭亏(kuī)为盈的券商多达(dá)9家，分别是天风证券、华西(xī)证券、东北证券、西部证券、西南(nán)证券、红(hóng)塔证(zhèng)券(quàn)、江海证券(quàn)、湘财股份、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净利(lì)润(rùn)同比增速为负值，分别是东(dōng)方(fāng)财(cái)富（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利(lì)与营收(shōu)均出现(xiàn)下滑(huá)，公司(sī)一季(jì)报显示，报(bào)告期内(nèi)公司实(shí)现(xiàn)营业(yè)总(zǒng)收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利(lì)润为(wèi)0.63亿元，同比(bǐ)下(xià)滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商(shāng)的增(zēng)速不如中小券商(shāng)“夸张”，但头部券商的业(yè)绩表现同样(yàng)具(jù)有可(kě)圈可点之(zhī)处。

　　同比增速超(chāo)过五成的头(tóu)部券商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部券商及增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以(yǐ)54亿的(de)绝对优势，保持着业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公司指南针(zhēn)在一(yī)季报(bào)中透露，2023年一季度麦高证券(quàn)经纪业务开展取得一定成绩，但营(yíng)业(yè)利(lì)润仍未实现盈(yíng)利，一定程度(dù)上(shàng)拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季(jì)度(dù)营收规(guī)模增速方(fāng)面，51家券商中44家(jiā)同比增(zēng)速为正、7家增速为(wèi)负(fù)，同(tóng)比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔，其今(jīn)年一(yī)季度同比增(zēng)速为1795.85%，这与其去(qù)年同期营收不足亿元的低基数有关(guān)，其(qí)今年一季度营收规(guī)模为7.38亿元，去年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度营收增(zēng)速超过2倍的有2家券商，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长(zhǎng)江(jiāng)证(zhèng)券（155.05%）、兴(xīng)业证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家(jiā)券(quàn)商营收增幅接(jiē)近(jìn)1倍，分别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季(jì)度营(yíng)收(shōu)同比下滑幅度较大，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外(wài)4家营收下滑的券商或上(shàng)市主体分别是(shì)中银证(zhèng)券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资(zī)本（-5.68%）、东方财(cái)富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度营收排名(míng)前(qián)十(shí)券商分(fēn)别是中(zhōng)信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券(quàn)（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券(quàn)（64.77亿(yì)元）、中金公司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元(yuán)）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营收同(tóng)比(bǐ)增幅最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙商(shāng)证券以较高的(de)增(zēng)速(sù)杀入营收排名前十，其(qí)一季度营(yíng)收同(tóng)比增(zēng)57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤(jǐ)出前十，招商证(zhèng)券一季度营收(shōu)增速(sù)为28.74%；中信证券(quàn)与中信(xìn)建投营收增幅显著较小(xiǎo)，同比增幅(fú)分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季(jì)报高(gāo)增

　　自营业务(wù)驱(qū)动(dòng)行(xíng)业业绩(jì)高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证券在解(jiě)读(dú)东方证(zhèng)券一季(jì)报时称，东方证(zhèng)券自营(yíng)投资收益11.5亿元(yuán)，去(qù)年同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期末(mò)金融资产规模(mó)为(wèi)902亿(yì)，同(tóng)比增(zēng)8%，环(huán)比增2%。自营驱动(dòng)一季报高增，全年盈(yíng)利(lì)增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中信证券加大(dà)杠杆(gān)经营投资(zī)致使(shǐ)利息(xī)支(zhī)出有(yǒu)所增长(zhǎng)，市(shì)场回(huí)暖下投资(zī)业务表(biǎo)现亮眼，收入(rù)同(tóng)比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓越(yuè)的(de)创新(xīn)业(yè)务能力，看好(hǎo)公司(sī)在(zài)政策放(fàng)松(sōng)预期(qī)下实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在关于国金(jīn)证券(quàn)的研报中称，自营投资成为影(yǐng)响国金证券业绩核心因素，一季度自营业(yè)务收(shōu)入提升至7.16亿元，自公司完成(chéng)再(zài)融资后(hòu)，公司金融投(tóu)资规模稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部(bù)证券认为(wèi)，自(zì)营投资(zī)成为(wèi)影响券商(shāng)业绩的核(hé)心，预期(qī)将在一季度迎来反转。投资业务方面，下半(bàn)年重点关注差(chà)异化监管的措(cuò)施落地(dì)，或(huò)将打开头部券商的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表示，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其是(shì)受(shòu)到(dào)自营业务冲击(jī)大的公司预期将在年内实(shí)现较大(dà)幅度的改善(shàn)。

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